此报告是6月IPO投资价值分析报告，根据北京做网站公司要求确定发行价40天后再行发送。

公司简介

国内唯一具备综合运营能力的民营通信服务提供商，二六三是一家面向中小企业和商务人士的综合通信北京网页设计服务提供商，是国内唯一具备提供跨网络、跨终端通信服务能力的民营企业，运营模式独特，牌照资源稀缺，通过产品创新和资费优势获取细分市场成长机会。09年收入3.04亿元，增长0.9%，净利润7034万元，增长0.3%。本次计划发行3000万股，占发行后总股本的25%。

公司身处增值电信行业中的通信服务子行业。该子行业受牌照管制，门槛较高，竞争对手较少。公司业已网站建设积累起创新、运营服务、与基础运营商合作、客户和牌照资源等优势，是国内唯一具备提供跨网络、跨终端通信服务能力的民营企业。
公司未来主要通过发展跨网络、跨平台、跨终端的融合通信业务，促成现有产品的升级转型：对企业邮箱将主推263EM通信平台，丰富邮箱功能，增强用户黏性；对增值语音产品将加大95050市场营销，逐步推广95040虚拟呼叫中心业务，并借道iTalk拓展广州做网站公司海外网络电话业务；发展融合通信业务。

公司此次计划募集资金2.57亿元投向四个项目。项目主要是对原有产品线的延伸和强化，重点在于扩大电子邮件及多方通话业务的现有规模及产品升级。同时，公司还计划投入3500万元开展虚拟呼叫中心业务。

合理价值区间为18.40－26.20元

我们预计二六三2010－2012按发行后北京网站设计股本摊薄的EPS为0.63、0.83、0.97元。综合绝对估值法、相对估值法，我们认为其合理价值区间为18.40－26.20元/股。对应PE35.0－50.0x（09年扣除非经常性损益），29.2－41.6x（10年）。

（发布时间：2013-02-20 14:33）