以下是报告内容摘要：
谷歌将在美国东部时间7月19日(北京时间7月20日)发布第二季度财报。除了核心搜索广告业务以外，这家公司一直都在积极寻找其他营收来源以推动未来几年时间里的营收增长。目前谷歌主要将重点放在移动和社交业务上，我们预计这将是谷歌盈利的焦点。
在第一季度中，谷歌营收和运营利润均稳定增长，但每点击成本则出现了令人担心的下滑，主要由于移动搜索广告正在兴起。谷歌还在上一季度中完成了手骨摩托罗拉移动的交易，应该会在未来开始发布合并后的财务业绩。
搜索广告继续创造大量现金
谷歌大多数小型项目都已失败，但其主要的现金来源搜索广告则仍在创造大量营收。我们预计，这种情况未来还将继续，原因是搜索次数及其带来的付费点击数量仍将继续增长，从而补偿平均每点击成本的下降。
移动搜索可能带来改变
虽然移动搜索的爆炸式增长推高了搜索量，但同时也带来了平均每点击成本下滑的结果，原因是移动广告不像标准的在线广告那样有效。展望未来，我们预计移动搜索查询量将继续增长，原因在于移动设备数量和每移动设备平均搜索量将继续增长。我们还预计，每移动搜索平均收入将在未来几年时间里有所增长，原因是移动广告的目标性将会变得更强。
谷歌还正努力尝试推动其Android业务，已在智能手机和平板电脑市场上占据主导地位，这可能有助于提高其移动搜索量。谷歌最近发布了Nexus 7平板电脑与iPad展开竞争，未来在智能手机市场上的领导地位将继续提升。
未来将更加社交化
未来几年时间里，预计Facebook将成为在线广告领域中的主要推动力，可能取代谷歌成为这一领域中占据主导地位的从业者。虽然搜索广告在过去为谷歌带来了良好的表现，但社交广告有可能会为广告主提供更高的投资回报率，成为一种更好的价值主张。
这正是谷歌集中致力于开发Google+以及试图将所有服务都与Google+进行整合的原因所在。拉里·佩奇(Larry Page)此前宣布，已有约1.7亿名用户升级至Google+；他还表示，用户参与这个社交网络的活动令人感到印象深刻，并指出Google+正在取得健康的增长。我们预计，Google+的附着力将继续增强，原因是谷歌将把所有重要的谷歌产品和服务都与其联系到一起，从而帮助其改良使用社交数据的目标广告。
我们当前将谷歌的目标价定为680美元，较其市场价格高出15%。移动搜索广告在谷歌整体价值中所占比重接近三分之一，标准的PC搜索广告则占38%。谷歌大部分价值都来自于广告，在这个领域中的主要竞争对手包括微软(微博)、雅虎和Facebook等。
（发布时间：2013-02-20 14:33）
